【摘要】 本文从外部报表使用者的角度对现金流量表数据进行挖掘，还原企业现金流量真实状况，并作了报表分析。
【关键词】 数据挖掘； 数据还原； 报表分析
现金流量表是以银行信用为基础，按照收付实现制原则编制的现行企业主要财务报表之一。现金流量表比资产负债表和利润表更能客观地反映企业的财务状况，做好现金流量表的数据挖掘工作，有利于利益相关者的科学决策。
一、现金流量表数据挖掘的意义
现金流量表数据挖掘工作的主要目的是通过揭示目标企业的偿债能力、收益能力与收益质量、营运能力、再投资能力和筹资与支付能力，实现科学、准确的决策。
通常情况下，债权人要求企业以现金方式偿还债务，企业到期还债的能力从根本上讲由企业债务到期前的现金流量状况决定，所以，现金流量应该成为分析企业偿债能力的最终落脚点。用现金流量分析企业的偿债能力，比用资产负债表和利润表相关数据评价企业的偿债能力更加客观、科学，可以为报表使用者提供更好的评价依据。
企业存在的终极目标是实现企业价值最大化，创造收益是实现这一目标的必然手段。对利益相关者来说，希望企业创造的收益是实实在在的现金财富，而不是仅仅反映在利润表上的会计利润。因此，用现金流量分析企业的收益能力和收益质量更直接、更现实。
营运能力反映企业资产的利用效率，企业资产运转越快，为企业创造价值的能力越强，传统的财务分析指标——资产周转率强调的正是这一思想，但资产周转率使用的是会计收入与资产数额进行比较，忽略了对收入质量的考察，分析结果的可信度下降。笔者利用现金流量分析企业的营运能力，在传承资产周转率这一指标分析原理的同时，剔除了尚未收到现金的那部分收入的干扰，揭示出企业资产实实在在的周转速率。
企业的发展壮大需要不断培养新的利润增长点，增加利润贡献渠道，即通过扩大投资规模、增设投资项目等来争取获得更大收益。无论是资本性投资还是收益性投资，均需要资金供给，再投资资金的一个主要来源渠道是企业的经营现金净流量，即采取内生发展模式。内生发展模式的优点在于避免了权益性融资对企业权益的分割和债务性融资的利息负担。
筹资与支付能力是指企业再融资能力和用现金偿还债务、支付其他各项开支的能力。对债权人来说，企业良好的支付能力是对其债权最强有力的保障。如果企业支付能力较强，债权人认为对其借出款项是安全的，就会继续借贷；反之，企业不仅无法继续获得借款，还将面临债权人提前催收借款、釜底抽薪的窘境。对于外部投资者来说，如果企业支付能力很强，每年都能满足各项开支后支付一定量的股利，那么投资者就能在较短的时间内收回投资成本，对企业的信心就会增强；反之，急于收回成本的投资者会对企业失去信心。对于企业内部经营而言，较强的支付能力是企业持续运行的保证。
二、甄别虚假数据，排除报表粉饰因素干扰
由于现金流量的现实性和客观性，报表使用者的现金流量意识大大提高，现金流量表受到越来越多的关注，与现金流量表数据有关的指标被广为运用。但是，与会计利润一样，现金流量也可以被粉饰和美化。为达到外部报表使用者的要求，部分现金流量状况不佳的企业通过虚增现金流入、减少现金流出、对现金流量“张冠李戴”等“捷径”来“包装”和“粉饰”现金流量表，增加企业的现金流量尤其是经营活动现金流量。因此，在进行报表数据挖掘之前，甄别虚假数据，剔除报表粉饰因素的干扰是必不可少的一项基础工作。
综观近年来一系列报表造假案件，企业“粉饰”现金流量表的主要表现如下：一是会计期末，向银行集中借入贷款，或者通过关联方的“配合”来虚增现金流入量，进而增加现金净流入量。二是采取同时虚增经营性现金流入与经营性现金流出或同时虚增经营性现金流入与投资性现金流出的手法，达到提高经营活动现金流量的目的。三是数据填列张冠李戴，将不属于经营活动的现金流入记列“收到的其他与经营活动有关的现金”栏目，增大经营现金流入量；将属于“购买商品、接受劳务支付的现金”、“支付的其他与经营活动有关的现金”的现金流出记入投资活动或筹资活动，从而减少经营活动现金流出量，增加经营活动现金净流量。四是将筹资活动或投资活动的现金流入量通过临时拆借的方式流出，再以业务往来的名义流入，将其“包装”为经营活动的现金流入量。
三、修正现金流量表
由于“粉饰”现金流量表这种现象和偶发性事件的客观存在，外部报表使用者在利用目标单位提供的现金流量表之前，有必要对其进行修正。修正现金流量表具体可按以下思路进行：
关注补贴收入等偶发性事项对现金流量表的影响。补贴收入等经济事项并非企业的经常性事项，不可能在以后年度持续流入。这些偶发性经济事项虽是真实的经济业务，也引起了实实在在的现金流动，但是，在进行现金流量表分析时，如果不排除其影响，将会误导报表使用者作出错误的决策。
加强对现金流量表附注的研究。现金流量表附注一方面反映企业的重大投资及筹资活动情况；另一方面通过间接法对主表中所披露的经营活动产生的现金净流量的数额予以验证。同时，使现金及现金等价物净增加情况与资产负债表的货币资金的数额相核对。间接法编制的现金流量表从净利润开始倒推出经营活动的现金流量，这可以看出净利润与经营活动现金流量差异的原因，并进一步查找出泡沫。
多表并看，将现金流量表的有关项目与其他报表结合起来阅读分析。由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在的逻辑勾稽关系，可以从另外两张报表各项目的变动中寻找经营性现金流量增减的实质。因此，投资者应检查现金流量表中的“销售商品收到的现金”项目和利润表中的主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目的对应关系；检查现金流量表中“购买商品支付的现金”与利润表中的主营业务成本、资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关系；重视“购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、长期投资的对应关系研究。
比较利润分配政策与盈利状况的匹配度。通常情况下，企业经营性现金流入越大，资产的流动状况越佳，支付能力越强。如果企业盈利，在保证正常生产所需资金的前提下，为满足投资者尽快收回投资成本的愿望，企业一般会安排较多的资金用于回报投资者。当经营性现金净流量较大、企业可分配利润较多时，如果企业未能进行较多的红利分配，则需要结合其发展计划对其利润分配方案进行认真研究，警惕粉饰现金流量表和利润表的可能。
关注关联方之间的款项往来。有的企业将与关联方进行的大额款项往来记列“收到的其他与经营活动有关的现金”和“支付的其他与经营活动有关的现金”栏目，以增加经营性现金流量，而这种现金流量是在关联方的“支持”下实现的，并非企业本身创造的，应予剔除。
四、对修正后的现金流量表进行分析
现金流量表分析主要包括现金流量结构分析、现金流量指标分析和企业未来状况分析。
（一）现金流量结构分析
现金流量结构分析是指通过对现金流量表不同项目的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义，具体包括流入结构分析、流出结构分析和净流量组成结构分析。通过分析现金流入结构，了解现金来源；通过分析现金流出结构，了解现金去向；通过分析现金净流量组成情况，了解经营活动、投资活动、筹资活动的成效。
（二）现金流量指标分析
现金流量指标分析是将同一时期会计报表提供的相关数据进行相互比较，求出其比率，并对这一比率进行评价，以揭示企业的财务状况和经营状况。
1.反映偿债能力的指标。
反映偿债能力的指标包括现金流动债务比和现金债务总额比两项指标。现金流动债务比是经营现金净流量与平均流动负债之比，反映企业实际的短期偿债能力。该指标排除了应收账款及存货在变现价值、变现能力和变现时间等方面的影响，反映的短期偿债能力更为准确。现金债务总额比是经营现金净流量与债务总额之比，该指标直接反映了企业当期经营理财活动所获取的现金流量对企业偿还全部债务的能力和企业再融资能力。
2.反映获利能力及收益质量的指标。
反映获利能力及收益质量的指标包括主营业务收入收现比和盈利现金比率。主营业务收入收现比是销售商品提供劳务收到的现金与主营业务收入之比，该指标反映每1元主营业务收入实际收到的现金数量。因该指标反映的是主营业务收入收现率，故分子使用的现金数额应扣除销售业务发生时企业承担的销项税额和代垫的运杂费。盈利现金比率是经营现金净流量与净利润、折旧、各项摊销之和的比值。该比率反映每1元会计利润实际收到的现金数额，在一般情况下，该比率数值越大，企业赢利质量就越高。
3.反映营运能力的指标。
反映营运能力的指标是指全部资产周转率。全部资产周转率是经营现金流入量与全部资产之比，该指标说明资产产生现金的能力，反映每1元资产所能获得的现金流入量。一般说来，比率越高越好。比率越高，说明企业资产周转越快，利用效率越高。
4.反映再投资能力的指标。
反映再投资能力的指标包括现金流量满足率和现金再投资率。现金流量满足率是经营活动现金净流量与投资活动现金净流量之比，该比率反映企业用其经营活动产生的现金流量净额满足其投资活动所需资金的能力。现金再投资率是经营活动现金净流量与资本性支出之比，该比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出所需要的现金。资本性支出数据来源于现金流量表中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支出的现金”。
5.筹资与支付能力指标。
筹资与支付能力指标包括外部融资比率、现金股利支付率和强制性现金支付比率三项指标。外部融资比率是经营性应付项目增加净额、筹资现金流入量二者之和与现金流入量总额之比，这一比率反映企业外部筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度，该比率越大，说明企业的筹资能力越强，对外部资金的依赖越小。现金股利支付率是现金股利与经营现金净流量之比，这一指标反映本期支付的现金股利在经营现金净流量中所占的比重，该指标越低，企业支付股利的能力越强。强制性现金支付比率是现金流入总额与经营现金流出量、偿还债务本息付现额二者之和的比值，这一指标能反映企业是否有足够的现金偿还到期债务、支付经营费用等，该指标越大，其现金支付能力越强。
（三）企业未来状况分析
企业未来状况分析主要是对企业未来获取现金的能力以及未来发展状况的预测。预测企业未来获取现金的能力主要从以下几方面进行：根据本期销售信息和下期销售政策，结合本期已完工内部投资项目、物价水平等因素预测下期经营活动现金流量；依据本期对外投资情况结合下期外部投资计划预测下期投资活动现金流量；依据下期债务到期情况和下期投资计划、生产计划预测下期筹资活动现金流量。预测企业未来发展状况主要是依据本期资金运动情况结合企业成长周期、国家产业政策、货币政策等对企业下期的各项经济活动进行预测。●
【主要参考文献】
[1] 吴鸣.现金流量表的粉饰与识别.西部论丛，2006，（7）：66－67.
[2] 卫琳.浅谈企业现金流量分析.管理科学文摘，2006，（3）：31－32.
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