高新技术对经济增长的贡献率已有目共睹。工业经济时代，美国的三大支柱产业是建筑业、汽车业、钢铁业。70年代后，钢铁工业衰落，而电脑、通信、航空航天、金融等产业崛起。据统计，美国自1990年起，对信息业的投资年均增长20％以上，大大高于其他产业的投资。高技术产业对美国经济增长的贡献率占 27％，传统支柱建筑业占14％，汽车业只占4％。因此，一个社会如果想要经济持续不断地发展，就必须要能不断地创新技术与创立新事业，其中高科技风险投资就扮演着推动经济前进的关键角色。　　高科技风险投资 　　资本、技术、管理与创业精神是生产力的主要动力来源，在技术作为核心竞争力的策略观点下，如何结合资本、管理与创业精神，将是科技产业发展的关键要素，也是一个国家、地区经济发展的主要政策，而风险投资事业就是一种以非传统融资方式，结合资金、技术、管理与创业精神为支持创新活动与高科技产业发展，所形成的新投资模式。 　　技术拥有者在将具有潜力的技术创新与产品构想经由具体的经营活动加以商品化的过程中，还需具备资本与管理两项资源条件，而这两者往往又是技术拥有者所欠缺的；尤其是高科技投资具有高风险的特征，在技术未转化效益之前，既无法银行贷款，又很难去发行股票或债券，在常态融资市场上筹集资金有很大困难，许多良好产品构想因此胎死腹中。所谓风险投资，是指投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业，并承担创业阶段的失败风险，投资家以获得红利或出售股权获取利益为目的，其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬，并将回收资金循环投入类似高风险事业，投资家以筹组风险投资公司，招募专业经理人，从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理，促使投资收益早早实现，降低整体投资风险。 　　高科技风险投资事业起源于美国，美国一批商学院教授与新英格兰地区的企业家在1946年筹组的“美国研究发展公司”，可视为现代风险投资事业的始祖。该公司专注于与国防科技有关的事业投资，当年以7万美元投资dec公司，10余年后售出股权，获得近五亿美元的回报。60年代以后，由于高报酬的吸引，许多资金逐渐流向风险投资事业，主要的投资对象为半导体、计算机、精密机器、通讯、软件、医疗设备等高科技产业，美国硅谷高科技产业与风险投资公司合作成功的优良典范如电脑公司，加深了美国政府鼓励风险投资事业的发展。到了70年代末期，美国政府将资本利得税由49％降至20％，更造成一股风险投资的风潮。经过四十多年的发展，高科技风险投资事业活动已遍及所有先进国家、新兴工业国、部分发展中国家，形成一股推动全球高科技事业发展的主要动力。 　　高科技风险投资公司的运作 　　风险投资不仅体现着一种奋斗、创业、开拓、冒险精神，而且还是经营管理艺术。与生产企业相比较，风险投资公司职员不多，大部分风险投资公司仅有一、二十名职员，这些人主要是来自大公司和银行的高级职员，他们懂技术，熟悉市场，了解金融；同时，还聘有律师、会计师等。这样，既有能力对申请投资的项目进行技术评估，又能对新产品的市场销售前景作出科学预测。 　　高科技风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素组成的投资活动，并具有以下五个特点： 　　1、由专业人员周而复始地进行各项风险投资； 　　2、以股权投资方式，积极参与投资事业，并协助进行经营管理； 　　3、是一种长期性、高风险、高回报的投资； 　　4、追求投资的股权早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的； 　　5、风险投资公司与创业者的关系，建立在相互信任与合作的基础上。 　　高科技风险投资提供哪些服务： 　　1、提供创业者所需的资金； 　　2、作为创业者的顾问，提供管理咨询服务与专业人才中介； 　　3、协助进行企业内部管理与策略规划； 　　4、参与董事会，协助解决重大经营决策，并提供法律与公关咨询； 　　5、运用风险投资公司的关系网络，提供技术资讯与技术引进的渠道，介绍有潜力的供应商与购买者； 　　6、协助企业进行重组、购并以及辅导上市等。 　　高科技风险投资投向何种企业： 　　1、具有很大的市场潜力：创业者的构想能够解决一个重大的市场课题，而且顾客对此能感兴趣。 　　2、具有可证实的竞争优势：公司的产品被证实较对手更被顾客中意，这个优势可以是成本、功用或品质，它必须要比竞争对手好得多，而且这种优势将来要被证实。 　　3、全新的技术：创业指的技术应是全新且具特色的，能被列为专利并可视为商业秘密的，它应该具备竞争优势、胜过对手，并有很大的特色吸引顾客。 　　高科技风险投资者的投资策略： 　　风险投资公司针对投资公司的事业发展阶段，规划不同的投资策略。风险投资公司一般将所投资企业区分为种子阶段、创建阶段、成长阶段、扩充阶段，成熟阶段等五个发展阶段，通常越属于早期阶段，投资的风险越大，但投资报酬也越高。因此，风险投资公司会基于投资策略与分散风险的观点，投资不同数量资金比例于各事业阶段，形成最佳报酬及投资组合。 　　1、种子阶段：此时投资对象仅有产品构想，未见产品原型。 因此风险投资公司主要考虑投资对象的技术研发能力与产品市场潜力，以及是否与风险投资公司目前的专长领域、产业范围密切关联。如果整体评估投资风险可控制在合理的范围内，风险投资公司会以10％—15％的投资组合资金比例投入于种子阶段事业。 　　2、创建阶段：此时投资对象虽已完成产品原型与企业经营计划。但产品仍未上市，管理队伍也尚未组成。因此风险投资公司主要考虑投资对象的经营计划可行性以及产品功能与市场竞争力。如果觉得投资对象有相当的存活率，同时经营管理与市场开发上也可以提供有效帮助，则将以15％—20％的投资组合资金比例投入于创建阶段的事业。 　　3、成长阶段：此时投资对象基本上已过渡企业阶段，初期产品完成上市，在市场上已有一点基础，但有待开发出更具竞争力的产品，并进行较大规模的市场行销，以扩大市场占有率，因此需要较多的营运资金投入。风险投资公司的主要考虑是该公司的成长能力、市场竞争力、财务计划，以及彼此间的资源互补程度。如果觉得投资对象有相当成长机会，则会以 25％—30％的投资组合资金比例投入于成长阶段的事业。 　　4、扩充阶段：此时投资对象已占有相当比例市场，且有相当程度盈余，生产线已具规模，管理队伍发展也达成熟水准，因此计划大规模扩充生产规模，扩大销售量与市场占有率，以获取更多的利润。风险投资公司的主要考虑是该公司的获利稳定性、财务结构与组织健全程度、防御替代产品能力、回收期长度等；如果风险投资公司觉得投资对象在扩充阶段可获得满意的回报率，则会以20％-30％的投资组合资金比例投入于扩充阶段的事业。 　　5、成熟阶段：此时投资对象的经营规模与财务状况，均接近上市公司审查的要求条件并计划在公开市场筹集资金，进行多角化的经营。风险投资公司对这一阶段投资的主要考虑是：能否成功上市，证券市场投资者的接受程度，以及财务操作的效果。如果风险投资公司觉得投资对象在上市能获得合理的报酬，则会以 15％-25％的投资组合资金比例投入于成熟阶段的事业。 　　高科技风险投资在国际上的发展 　　美国的风险投资： 　　美国是风险投资的发源地，硅谷是美国风险投资的“大本营”。其风险投资至今已有四十多年的历史，发展速度之快是首屈一指的。 　　从美国风险投资的产业结构看，主要集中在知识技术密集程度高的产业，大部分资金投在信息、计算机和通讯产业，其比重大约占60％-70％。但是，目前生物工程产业的投资比重有上升的趋势。从风险投资的地区分布看，主要集中在经济文化发达地区，如纽约、加利福尼亚、马萨诸塞，约占52％。 　　美国的风险投资从50年代以来，尤其是1975年以后发展得较为迅速，并且对国民经济的发展产生了深远的影响： 　　风险投资的主要作用是提高整个产业体系的质量水平，支持整个工业中最先进的部分。美国的信息、电子计算机和通讯产业正是由于有这种特别基金“开路”，才得以从获利微薄的新兴产业迅速发展成为获利丰厚的领航产业，并成为当代新技术革命的核心。正如美国斯坦福国际研究所所长w.f米勒所说：“由于在科学研究的早期有风险投资的参与，使科学研究成果转化为商品的周期已由20年缩短至10年以下。” 　　风险投资取得了显著的经济效益。据美国会计总署（gao）的调查 （以70年代初建立起来1300家风险企业为调查对象），上述1300家风险企业1980-1989年间，累计营业额已达5400亿美元，出口额为1000亿美元，目前税收收入达400亿美元。创造了一批中小型高技术企业。这些企业目前都已经成为新技术革命中的有生力量。大量实例表明，在高技术产业中，许多成效卓著的企业最初都是靠风险投资起家的。例如英特尔公司、苹果公司、数字设备公司、微软公司等等。 　　日本的风险投资： 　　日本是除美国以外风险资本投资成就最显著的发达国家，20世纪 70年代，日本政府采取了“科技兴国”的方针，一些具有技术革新型、研究开发型特点的风险企业，伴随着微电子等高技术的飞速发展而大批涌现。 　　为了保证高技术小企业的生存与发展，日本政府采取了一系列资金优惠政策： 　　日本政府在东京、大阪和名古屋三个主要工业区各设置了一家资助性的投资公司“财团法人中小企业投资会社”，其主要任务是购买新创立的风险企业的股票和可兑换债券，并为新创立的风险企业提供28种经济难题的咨询服务，建立“中小企业金融公库”、“国民金融公库”、“工商会金融公库”等，为一般中小企业提供优惠贷款。 　　1975年，通产省设“风险投资公司”，为风险企业贷款提供80％担保。另外，一些组织也建立起来，为风险企业提供无息贷款或承担财务保证，扶植中小企业发展。 　　政府积极改革股票场外交易市场，建立日本的nasdaq系统，扩大有潜力的中小型科技公司向大众募集资金的能力。