存款储备金政策是传统的三大货币政策工具之一。一般来说，
经济出现过热的时候，
金融机构贷出资金的倾向加大，由
未来期资金无法偿还所导致的贷款风险也随之上升时，中央银行就会提升储备金利率，甚至是升高储备金率，为
经济降温；反之，中央银行会考虑降低储备金利率乃至储备金率，以刺激银行的贷款行为。
目前，我国中央银行法定准备金率为６％，但在此之外，商业银行却有４～６％的超额准备金，这意味着商业银行吸收存款的１０％到１２％都存在中央银行准备金帐户上生息，而没有用于为
企业提供贷款。中央银行已经在２００２年２月将存款准备金利率从１９９９年６月１０日的２．０７％下调到１．８９％，但是商业银行的超额准备金率仍然在４％以上。因此，中央银行对下调准备金利率是大有文章可做的。事实上，在美国等发达国家，中央银行是不为准备金支付利息的，因此银行下调准备金利率也是可以有国别参照的。（见表）
２．逐渐减少国债正回购
除了用于超额准备金，出于银行经营压力和
金融市场投资品种单一，商业银行将大量资金用于国债。到２００２年５月末，金融机构持有国债９３６７亿元不含财政对商业银行发行的２７００亿元特别国债，比上年末增加１０２２亿元，增长１２．２％； 占国债市场总量的５６．７％，较上年末上升 ３．３个百分点；占其资金总运用的比重为５．５％，比上年末上升０．３个百分点。其中，商业银行持有国债达８２９１亿元，比上年末增加９３６亿元，增长１２．７％；占全部国债市场总量的５０．２％，比上年末上升３．１个百分点；占其总资产运用的比重为６．３％，比上年末上升０．４个百分点。这表明，
目前金融机构特别是商业银行持有大量国债、持有比重继续扩大的同时，已成为国债市场上最主要的投资人。
目前，国债已被世界各国的中央银行普遍用做公开市场业务的操作工具，通过国债买卖实现信用的扩张或收缩，以达到调节货币供应量的目的。而公开市场操作主要是通过债券回购这一交易方式来进行的。所谓“回购”，是指交易的一方卖方在卖出债券给另外一方买方的同时，买卖双方约定在
未来某一指定日期以双方约定的价格，由卖方向买方买回相同数量的同品种债券的交易。其中，所谓正回购是指一级交易商作为债券卖方的回购，而反回购是指一级交易商作为债券买方的回购。因为正回购带有降低中央银行债券资产存量的含义，所以正回购意味着中央银行在紧缩货币；反之，中央银行也可以通过反回购扩张货币。
当前，出于对我国对外贸易顺差引起的外汇储备不断上升造成货币增长过快的考虑，以及对商业银行持有国债的利率风险的考虑，中央银行从２００２年６月２５日起，到１０月１５日止，连续１６次进行了正回购，已经将过低的债券利 率调整到合理的位置，目前没有必要再做拉高引导。从
中国经济的宏观面来看，我国从３月开始又出现通缩，而没有通胀压力。所以，为解决中小
企业资金紧张而增加货币供给是有空间的，这实际也是货币政策应对财政政策力度应当逐渐减弱的一种配合。基于这样的逻辑，即使中央银行不能进行反回购，正回购行为也应该逐渐淡出。同时，这样做也有利于商业银行调整资产结构，减少手
中国债持有量，促使其向企业贷款。
一旦储备金利率继续下调，并且购买国债的收益大大下降，商业银行就会出于利润最大化的选择，增加对中小企业的贷款。显然，与中央银行通过行政命令迫使商业银行向企业提供贷款相比，实施上面的货币政策给商业银行带来的经营风险会更小。但是，这种对策仍然只是一种短期策略。因为一旦商业银行已经把资金贷给了所有预期贷款回报率较高的客户而不再存在优质客户以后，它的选择可能是把资金用于库存，而绝不会贷给预期贷款回报率为负的客户。所以，从长期来看，我们更需要对现有金融结构进行调整。
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